Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

Фото: Shutterstock

Об эксперте: телеграм-канал «Русский венчур».

2022 год стал предсказуемо кризисным для российского венчурного рынка. Число сделок сократилось с 221 до 118, что означает падение практически в два раза. Объем сделок снизился более чем в пять раз — с 85,2 млрд руб. до 16 млрд руб. (минус 81%). Даже в ковидном 2020 году было закрыто 203 сделки на общую сумму в 24,9 млрд. руб.

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

Методика расчета

В рамках исследования были отобраны все публичные сделки с участием отечественных стартапов, о которых стало известно СМИ с 1 декабря 2021 года по 30 ноября 2022 года. К российским стартапам авторы исследования относят проекты в сфере высоких технологий, созданные физлицами в России не более десяти лет назад.

Сделки квалифицировались по лид-инвесторам в них. Если же данные о лид-инвесторе отсутствовали, авторы обращали внимание на основных участников раунда. В исследование не включали закрытые сделки по покупке контрольных пакетов в компаниях, а также сделки, в ходе которых инвестор объявлял о стремлении позднее получить контроль в проекте. Не учитывались и прямые инвестиции, продажи долей в дочерних компаниях, создание совместных предприятий.

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

Ниже приведены основные тренды, которые видны из статистики сделок за прошедшие 12 месяцев.

Тренд 1. Иностранные инвесторы почти перестали вкладываться в российские стартапы

Больше всего на фоне прочих пострадал сегмент иностранных инвестиций. В 2021 году объем сделок достигал 44,5 млрд руб., а в 2022 он составил всего лишь 2,7 млрд руб., что говорит о падении более чем в 15 раз. Число сделок также оказалось критически низким: 28 против девяти. Причем четыре сделки в 2022 году были закрыты до 24 февраля. После этого иностранные инвесторы больше не вкладывались в стартапы со штаб-квартирой в Москве.

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

«Объемы на российском рынке драматически упали уже в первом квартале из-за рисков геополитики и так же упавшей премии за риск. Потенциальные первичные и вторичные санкции останавливают иностранных инвесторов от инвестиций и развития бизнеса внутри РФ», — отметил основатель Baza VC Алексей Мосолов.

Читать далее  Венчурные инвесторы – первопроходцы и разумные авантюристы мира стартапов

Тренд 2. Частные фонды заметно сбавили обороты с конца февраля

В 2021 году в сегменте частных фондов было закрыто 48 сделок на общую сумму в 23,8 млрд руб. В 2022 году было зафиксировано 19 сделок объемом в 5,2 млрд руб. Таким образом, количество сделок сократилось в 2,5 раз, а объем этого сегмента рынка сократился на 77,9%. Некоторые фонды с российскими корнями удалили список портфельных компаний со своих сайтов, чтобы не навредить им.

При этом пять самых крупных сделок в этом сегменте были объявлены до 24 февраля. Например, в январе стало известно, что стартап Fura Филиппа Газманова, Артура Жажояна и Геворка Саркисяна получил около 600 млн руб. от фонда Fort Ross Ventures, Flashpoint Venture Debt, основателя биржи грузоперевозок ATI Святослава Вильде и группы неназванных инвесторов. Исключением является сделка с участием российского стартапа Retail Rocket, закрытая летом. Проект получил $24 млн в раунде A, который возглавил кипрский фонд прямых инвестиций Fintera Сергея Васина.

Тренд 3. Объем инвестиций от частных инвесторов упал в три раза

Даже несмотря на то, что сегмент частных инвесторов является традиционно наиболее закрытым, в нем заметно сильное снижение. В ковидном 2020 году было известно о 60 сделках на общую сумму в 3,7 млрд руб., а в 2021 году была зафиксирована 61 сделка с участием бизнес-ангелов на общую сумму в 3 млрд руб. В 2022 году количество сделок снизилось в 1,5 раза. В этом году стало известно о 37 сделках на общую сумму в 938 млн руб. Это значит, что объем публичных раундов снизился в три раза.

Вслед за стартапами частным инвесторам теперь приходится выбирать между российским и мировым рынком для работы. Это во многом связано еще и со сложностями перевода денег из России и в РФ. Средний чек для направления частных инвесторов составил около 25,3 млн руб. В прошлом году он достигал 49,2 млн руб.

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

«Сокращение сегмента инвестиций от бизнес-ангелов в три раза очень похоже на правду. Все инвесторы очень эмоционально и тяжело отреагировали на события 2022 года. Произошедшее повлияло на ситуацию, при которой любые инвесторы предпочитают держать деньги как можно ближе к кэшу или в чистом кэше, или в чем-то похожем на него, например, в очень надежных облигациях. Сейчас инвесторы очень осторожны в любых действиях, направленных на приумножение капитала. Сейчас у всех стоит задача не потерять», — заявил сооснователь бизнес-клуба Reforma и образовательных проектов «Нетология», «Фоксфорд», Edmarket Максим Спиридонов.

Читать далее  Что такое Binance Smart Chain?

Тренд 4. Инвестиции от представителей госсектора демонстрируют устойчивое падение год от года

«Государственная система поддержки развития венчурных инвестиций в России практически рассыпалась», — констатирует Евгений Кузнецов, возглавляющий фонд Orbita Capital Partners.

В 2021 году стало известно о девяти сделках на общую сумму в 2,3 млрд руб. против 3,9 млрд руб. годом ранее. И хотя в 2022 году количество сделок в госвенчуре немного выросло (11), объем публичных раундов значительно просел, упав до 1,3 млрд руб. Падение инвестиций в госсекторе — тренд последних лет.

При этом средний чек по сравнению с 2021 годом вырос на 33% — с 80,3 млн руб. до 120,3 млн руб. Однако достичь такого роста удалось всего лишь за счет двух крупных сделок на 520 млн руб. и 400 млн руб., которые приходятся на одного инвестора — VEB Ventures. В конце 2021 года было объявлено о привлечении российским этого венчурного фонда. А в июне 2022 года стало известно, что VEB Ventures вложил 520 млн руб в онлайн-платформу «Профилум», помогающую школьникам и студентам с выбором профессии.

Вероятно, что в 2023 году, в связи с планами российского правительства по импортозамещению, государство будет активнее вкладываться в технологии. Но это не значит, что власти предпочтут инвестировать в стартапы, а не в крупные технологические проекты, аффилированные с государством.

Крупные сделки и снижение объемов инвестиций: тренды российского венчура

Тренд 5. Корпоративный сегмент оказался наименее пострадавшим

В 2021 была закрыта 41 сделка на 11,5 млрд руб. В течение 2022 года было объявлено о 36 сделках на общую сумму в 6,2 млрд руб. Объем снизился менее чем в два раза, а количество сделок оказалось всего лишь на пять меньше, чем в прошлом году.

Значительная часть отечественных корпораций попала под санкции, и их инвестиции теперь могут быть интересны лишь стартапам, работающим в России и Белоруссии. Показательно, что три крупнейшие сделки в этом сегменте проведены с компаниями, чьи штаб-квартиры находятся в Москве. В январе компания Ventra Go! привлекла 700 млн руб от «ВТБ Капитал Инвестиции». В феврале 2 млрд руб. получил стартап «Юрент» от группы МТС, VPE Capital и VEB Ventures. А в октябре была закрыта сделка BestDoctor на 1 млрд руб. с участием «Интерроса» и неназванных инвесторов.

«Несмотря на, казалось бы, несильное падение активности корпоративных фондов, трудности, с которыми сталкиваются инвесторы, идентичны сложностям частных венчурных фондов. Мы видим существенный отток предпринимателей, сокращение пайплайна (способ отслеживания потенциальных клиентов по мере их движения навстречу сделке. — РБК Тренды), сложности с выходами и инкапсуляцию (обособление. — РБК Тренды) российского рынка. По сути, единственное отличие — отсутствие у корпораций потребности в выборе рынка: крупные компании продолжают развивать бизнес на территории страны и инвестировать в стартапы, фокус которых — коммерциализация своих разработок на российском рынке», — считает руководитель венчурного фонда МТС Ислам Мидов.

Читать далее  Глобальный инновационный индекс 2022 года Швейцария, США и Швеция лидируют в общемировом рейтинге, Китай – на пороге первой десятки, Индия и Турция стремительно набирают обороты — в неспокойные времена остро нужны инновации, способные привести к качественным изменениям

Фото:Shutterstock

Тренд 6. Больше нельзя запускать стартап из России на весь мир

2022 год стал переломным для российских стартапов. Стало понятно, что запускать проект в РФ и развивать его на других рынках не получится. Фаундеры вынуждены выбирать, как идентифицировать собственные проекты — как российский или как международный.

«Не ожидаю большого успеха у российских компаний, которые ранее планировали работать из РФ на глобальный рынок и сейчас пытаются реструктурировать свой бизнес, разделив его на российскую и международную компоненту. У таких компаний могут возникнуть проблемы на этапе глобального фандрейзинга. Кроме того, международный рынок действительно существенно охладел к российским фаундерам. И это также может стать проблемой. В целом это может спровоцировать ситуацию, когда какие-то ранее успешные российские компании начнут испытывать в 2023 году огромные трудности. Возможно, часть из них вернется или сфокусируется на развитии российского блока, а не международного», — отметил сооснователь фонда Orbita Capital Partners Евгений Кузнецов.

Сокращение объема рынка продолжится

Реальный кризис венчурного бизнеса еще впереди. Во-первых, в анализируемый период вошли практически три месяца до начала спецоперации, то есть, когда Россия не столкнулась с беспрецедентным объемом санкций. Во-вторых, как показывает история с Slush, а также проблемы некоторых российских стартаперов, чьи компании зарегистрированы в западных юрисдикциях, отечественным технологическим проектам станет заметно сложнее привлекать инвестиции на внешнем рынке. Что касается внутреннего рынка, то он слишком мал, на нем не так много игроков, способных обеспечить более-менее приемлемый экзит для венчурных инвесторов. Скорее всего, сокращение объема рынка продолжится.

«Что касается прогноза состояния венчурного рынка в России на 2023 год, то вряд ли он будет радужным. Здесь произойдет структурная перестройка, поменяются приоритеты. Какие-то отрасли пройдут этап активного формирования в силу многих причин: импортозамещения, изменения глобальных конъюнктурных циклов и нашей роли во взаимодействии с Европой и Китаем, то есть речь о ряде внешних структурных изменений», — подытожил Евгений Кузнецов.

Руководитель венчурного фонда МТС Ислам Мидов полагает, что 2022 год стал периодом для активного перехода «большого числа инвестиций из миноритарных (владельцы незначительных долей) в мажоритарные (те, кому принадлежит крупные пакеты акций). Все больше корпораций делают выбор в сторону M&A (сделки по слиянию и поглощению — прим. РБК Трендов), а не традиционного венчура».

Источник https://trends.rbc.ru/trends/innovation/63a45cbb9a79477f4d445f6b

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *