Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Фото: Pexels

В 2021 году российский рынок венчурных инвестиций вырос практически в 3,5 раза, с ₽24,9 млрд до ₽85,2 млрд. При этом количество сделок увеличилось не столь впечатляюще: с 203 до 221. Рост рынка произошел за счет увеличения среднего чека в сегментах «иностранные инвесторы», «частные фонды» и «корпоративные инвесторы».

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Наиболее значительный рост продемонстрировал сектор иностранных инвестиций. На его долю пришлось ₽44 млрд — чуть более половины всего рынка. Впрочем, многие эксперты не склонны воспринимать данные исследования слишком оптимистично. «Я бы не обольщался ростом российского венчурного рынка, выявленным в исследовании, поскольку ранние стадии в российской юрисдикции продолжают свое падение. Большинство крупных сделок с российскими по происхождению стартапами совершаются в иностранных юрисдикциях. Анализ сделок также подтверждает, что большую часть венчурного рынка составляют несколько очень крупных сделок поздних стадий. Единственная действительно хорошая новость — зафиксировано увеличение сделок ранних стадий в иностранной юрисдикции с российскими по своему происхождению стартапами/инвесторами», — говорит управляющий партнер the Untitled Ventures Константин Синюшин. Как отмечает основатель baza.vc Алексей Мосолов, рост рынка венчурных инвестиций — это общемировой тренд 2021 года: «По данным Crunchbase, глобальный рынок ежеквартально прирастал примерно на 89% год к году. Тенденция классическая — низкие процентные ставки и высокая стоимость акций мотивируют инвесторов устремляться c фондового рынка на рынок прямых и венчурных инвестиций. Повышенную активность частных управляющих я связываю прежде всего с вхождением в активную инвестиционную фазу их новых фондов — большая часть инвестиций сделана фондами, не инвестировавшими в прошлом году».

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Методика расчета

В рамках исследования были отобраны все публичные сделки с участием отечественных стартапов, о которых стало известно в СМИ с 1 декабря 2020 года по 30 ноября 2021 года. К российским стартапам авторы исследования относят проекты в сфере высоких технологий, созданные физлицами в РФ не более десяти лет назад. Поэтому, например, в отчет не попала сделка с онлайн-кинотеатром ivi. Сделки квалифицировались по лид-инвесторам в них. Если же данные о лид-инвесторе отсутствовали, авторы обращали внимание на основных участников раунда. Авторы не включали закрытые сделки по покупке контрольных пакетов в компаниях, а также сделки, в ходе которых инвестор объявлял о стремлении позднее получить контроль в проекте. Поэтому в исследование не вошла, например, сделка по приобретению Skyeng 25% в платформе Qmarketing Academy. Не учитывались и прямые инвестиции, продажи долей в дочерних компаниях, создание совместных предприятий.

Читать далее  Получайте легальный доход от коллективных инвестиций

Ниже приведены основные тренды, которые видны из статистики сделок за прошедшие 12 месяцев.

Тренд 1. Иностранные инвесторы охотнее вкладываются в российские стартапы

Феноменальный рост инвестиций со стороны иностранных фондов связан не только с несколькими крупными для нашего рынка сделками (например, $298 млн в сервис финансовой информации TradingView от фонда Tiger Global или $150 млн, вложенные в онлайн-сервис заказа автомобилей inDrive), но и с увеличением среднего чека в этой категории в несколько раз. Более того, впервые за последние несколько лет объем иностранных инвестиций превысил объем средств, вложенных в стартапы на внутреннем рынке (₽44,5 млрд против ₽40,8 млрд инвестиций со стороны российских игроков).

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Если еще несколько лет назад многие российские фонды достигли успеха в том, чтобы «уйти за рубеж» и стать там полноправными членами инвесторского сообщества, то теперь заметное число стартапов, запущенных в РФ, смогли стать международными и привлекли внимание крупнейших венчурных фондов.

Тренд 2. Активность частных фондов выросла в два раза

Уходящий 2021 год оказался насыщенным для частных фондов. Их активность выросла примерно в два раза, а объем вложений увеличился более чем в шесть раз. Известно о 48 сделках на общую сумму в ₽23,8 млрд. Особенно активен был фонд Winter Capital Partners, якорным инвестором которого является Владимир Потанин. Фонд стал участником сразу двух крупнейших сделок с участием образовательного стартапа GetCourse (на ₽3,7 млрд) и InsurTech-проекта BestDoctor (на ₽1,9 млрд). Однако лидером по объему закрытого раунда стал RedSeed Capital экс-руководителя «Одноклассников» Ильи Широкова, который при участии украинского фонда Flyer One Ventures и базирующийся в Лондоне фонд North Wall Capital инвестировал ₽12,5 млрд в компанию в сфере электронной коммерции Accel Club.

Читать далее  Венчурные фонды: что это простыми словами и зачем они нужны

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

  1. На рынке появились (а точнее проявились, так как они всегда были, но оставались в тени, лишь набирая обороты) игроки, способные делать сделки по $10 млн и более.
  2. Все чаще русскоговорящие фонды стали участвовать в огромных раундах. Например, сделка с школой английского языка NovaKid, в которой приняли участие российские по происхождению фонды вместе с такими грандами, как американские венчурные фонды Owl Capital и Learn Start.
  3. Многие ключевые игроки рынка — это серийные венчурные фирмы, трек-рекорд (цифры доходности) которых позволяет им наращивать скорость capital deployment, то есть объема капитала в единицу времени (например, в год).
  4. Выросшие чеки на рынке. Типовой «чек» каждой стадии (pre-seed, seed, Series-A) вырос за пять лет в 2–3 раза.

Тренд 3. Корпоративные фонды и корпорации показали значительный рост

Рост практически в два раза — по объему и количеству сделок — наблюдается среди корпоративных фондов. Была закрыта 41 сделка на ₽11,5 млрд.

Если в 2020 году рост этого сегмента был обусловлен одной сделкой — венчурным кредитом на ₽3,8 млрд от Альфа-банка онлайн-кинотеатру ivi, то в 2021 году было закрыто сразу несколько крупных сделок. Например, «ВТБ-Капитал» инвестировал ₽5,5 млрд в каршеринговый сервис «Делимобиль». Другая структура ВТБ — «ВТБ Капитал пре-АйПиО Фонд» и «Открытие Капитал» вложили ₽1,8 млрд в кикшеринговый стартап Woosh. А российский стартап «Точно», который связывает мастеров, занимающихся отделкой квартир, с девелоперами, привлек ₽735 млн от фонда, одним из участников которого O1 Properties.

Одним из самых активных стал венчурный фонд Sistema Smart Tech объемом в 5 млрд рублей, запущенный в начале 2021 года АФК «Система». Среди наиболее заметных сделок фонда — инвестиции в сервис по аренде электросамокатов Urent, сервис доставки Checkbox и в стартап для профессиональной ориентации детей школьного возраста «Профилум».

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Похоже, что многие корпорации и их фонды за минувшие годы «распробовали» стартапы, поняли, чем они могут быть полезны крупным компаниям, и решили надолго обосноваться на венчурном рынке.

Читать далее  Венчурное финансирование: понятие, источники, особенности, механизм

Тренд 4. Сегмент частных инвесторов остается самым непрозрачным

Инвестиции частных инвесторов по-прежнему остаются самой «серой зоной». Участники таких сделок зачастую предпочитают анонимность, они не склонны раскрывать объемы вложений, оценку стартапов. Например, из пула инвесторов, вложивших ₽310 млн в российский частную космическую компанию Success Rockets, известно лишь одно имя Антона Немкина (который позднее стал депутатом Госдумы). Всего в уходящем году была закрыта 61 сделка на общую сумму в ₽3 млрд (за аналогичный предыдущий период стало известно о 60 сделках на общую сумму в ₽3,7 млрд).

Богдан Леонов, Валерий Иванов, Алла Мерман и Александр Кабатов стали инвесторами самого крупного раунда. Они вложили ₽431 млн в шеринговый проект «Бери заряд!».

Иностранные инвестиции и равнодушие властей: тренды российского венчура

Тренд 5. Активность госфондов заметно снизилась

Инвесторы, представляющие государственный сегмент, стали в 2021 году менее активными. Это направление заметно просело по объему закрытых раундов. Не выросло и число сделок. Известно о 29 сделках на общую сумму в ₽2,3 млрд против ₽3,9 млрд годом ранее.

Очевидно, спад активности госфондов в 2021 году — результат масштабной реформы институтов развития. В апреле этого года был одобрен законопроект о передаче ВЭБу полномочий управления институтами развития. Речь идет о Корпорации «МСП», Российском экспортном центре, ЭКСАР, Фонде развития промышленности, Фонде Бортника, Фонде «Сколково», «Роснано» и Фонде инфраструктурных и образовательных программ.

Также негативный отпечаток наложило уголовное дело в отношении бывшего гендиректора РВК Александра Повалко, который до сих пор находится под домашним арестом. Он обвиняется в злоупотреблении должностными полномочиями при инвестировании в зарубежные проекты.

Похоже, интерес властей к венчурному рынку серьезно ослаб. Многие госфонды продолжают работу, поскольку еще действуют их коммитменты. При этом новые фонды с госучастием почти не запускались в 2021 году. Наиболее заметными на венчурном рынке оказались сделки с участием Moscow Seed Fund, ФРИИ и Skolkovo Ventures. Самыми крупными стали инвестиции в b2b-платформу организации грузоперевозок Deliver со стороны VEB Ventures на полмиллиарда рублей и сделка фонда НТИ с neurotech-стартапом Neiry на ₽360 млн.

Источник https://trends.rbc.ru/trends/innovation/61c039b19a7947635587c04d

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *