Дивидендная доходность — что это такой за показатель
Дивиденды — получение пассивного дохода от владения акциями компаний. Их размер влияет на котировки и принятие решений инвесторами о целесообразности покупки ценных бумаг. Значение имеет не абсолютная величина выплат, а их процентное отношение к стоимости акций — дивидендная доходность. Содержание
- Для чего считают дивидендную доходность
- Как считают дивидендную доходность
- Какие факторы влияют на ДД
- Средняя ДД компаний в России и США
- Заключение
Для чего считают дивидендную доходность
Есть 2 основных типа инвестиций в акции:
- Долгосрочный, при котором вложения окупаются за счёт получаемых дивидендов. Зная этот показатель, можно оценить примерный срок возврата потраченных на покупку акций средств, и сравнить выгоду от инвестиций в них с другими способами — размещением денег на депозите, покупкой недвижимости и пр.
- Получение дохода за счёт роста котировок. Дивидендная доходность помогает прогнозировать, как будут вести себя акции на рынке.
Первый способ «Купил и держи» — наиболее безопасный. Однако он не подходит для вложений в компании, которые не выплачивают дивиденды. Второй вариант «Купи — продай» содержит больше рисков, но позволяет быстро окупить инвестиции.
Что важно знать вкладчикам:
- Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды, — дата «отсечки». Её предлагает Совет директоров компании, а утверждает Общее собрание акционеров. Решения этих органов управления публикуются в открытых источниках. Также СД принимает решение о предполагаемой величине дивидендов, которая затем утверждается ОСА.
Сайты брокеров публикуют информацию о датах проведения СД, ОСА, закрытии реестра акционеров и предполагаемой дивидендной доходности.
ПРИМЕР. «Сбербанк» в 2020 году определил дату закрытия реестра акционеров для выплаты дивидендов за 2019 год — 05.10.2020. Это понедельник, которому предшествуют два выходных. Значит, экс-дивидендая дата будет 01.10.2020: дата отсечки минус 2 рабочих дня.
Зная дату отсечки и ДД, инвесторы могут выбрать одну из следующих стратегий:
- Купить в день объявления размера дивидендов и продать после отсечки. Основную часть вложений инвестор вернёт за счёт цены акций. Кроме того, он получит за короткий период времени доход в виде дивидендов, который будет выше ставки депозита по краткосрочным вкладам.
ПРИМЕР. Дивидендная доходность обыкновенных акций «Сбербанка» в 2020 году — 7 %. Максимальная ставка по депозитам в этом банке осенью 2020 года — 4,2 %.
Как считают дивидендную доходность
Компании могут выплачивать дивиденды ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода и раз в год. Последний вариант наиболее распространён в России. ДД — динамический показатель, поскольку она определяется как процент размера дивидендов к цене акции на определённую дату:
- начало и конец года;
- дату отсечки;
- день принятия решения о покупке и пр.
Формула расчёта текущей ДД выглядит так:
ПРИМЕР. 19 мая 2020 Совет директоров «Сбербанка» назначил дату проведения ГОСА и принял решение о рекомендуемом размере дивидендов за 2019 год в размере 15,938₽ на одну акцию. Цена одной ценной бумаги банка на бирже 19.05.2020 составляла 189₽. ДД на эту дату составит 15,938/189×100 % = 8,43 %.
Для расчёта ежеквартальной доходности берут размер дивидендов за 3 месяца; годовой — сумму выплат за 12 месяцев. Приведённая формула применима, когда размер будущих выплат акционерам определён, как в примере выше. ГОСА «Сбербанка» ещё не состоялось, но по решению СД уже известен размер дивидендов и ожидаемые сроки. Расчёт ДД по текущей цене и определённому размеру будущих выплат называется forward dividend yield — «форвардный дивидендный доход».
В приведённом выше примере с акциями «Сбербанка» определена форвардная ДД в 2020 году.
Компании из группы «голубых фишек» выплачивают дивиденды постоянно. Если размер перечислений акционерам в текущем году ещё не определён, для расчёта можно брать предыдущие известные данные.
ДД по прошлым выплатам называется trailing dividend yield — конечная дивидендная доходность. Она рассчитывается как отношение уже перечисленных сумм акционерам к текущей рыночной цене.
ПРИМЕР. «Сбербанк» в 2019 году выплатил по 16₽ на одну акцию в качестве дивидендов. Рыночная цена его ценных бумаг на 30.12.2019 составляла 254,75₽. ДД «Сбербанка» за 2019 год равна 6,28 %.
Во всех расчётах ДД не учитывался понижающий коэффициент из-за подоходного налога на дивиденды. Для России он будет равен 0,87 для частных инвесторов — НДФЛ в 13 %.
Какие факторы влияют на ДД
Из расчётов видно, что показатель доходности прямо зависит от размера выплат акционерам и биржевых котировок. На эти показатели оказывают влияние разные факторы:
- Решения органов управления. Компаниям невыгодно раздавать прибыль акционерам, а не оставлять на развитие, но они вынуждены это делать по ряду причин. Например, эмитенты с преимущественным государственным участием: «РусГидро», «Россети» и др., ежегодно выплачивают дивиденды, потому что так решает Минимущество РФ, как представитель основного собственника. Для него выплаты — это пополнение федерального бюджета и способ сохранять влияние в компании.
Привилегированные акции, по которым не выплачены дивиденды за предыдущий финансовый период, приобретают право голоса по Закону об АО. Это уменьшает долю в принятии решений на ГОСА владельцев обыкновенных ценных бумаг.
Средняя ДД компаний в России и США
В России этот показатель выше, чем в США — более 8 % у отечественных компаний против 4,5 % у американских. Это объясняется как низкой ключевой ставкой Федеральной резервной системы, так и осторожностью эмитентов на рынке. Американские фирмы больше тратят на развитие компании и рост котировок в перспективе, чем на сюиминутное распределение среди участников полученной прибыли.
ВАЖНО. Высокая ДД не является показателем устойчивого положения компании на рынке. В следующие периоды эмитент может получить убытки из-за отсутствия прибыли на собственные проекты.
| Компания | Дивидендная доходность |
| Центральный Телеграф-преф | 41,2 % |
| Центральный Телеграф | 40,75 % |
| МТС | 12,87 % |
| НМТП | 13,05 % |
| Магнит | 11,40 % |
| Северсталь | 10,15 % |
| НКНХ-преф | 9,95 % |
| НЛМК | 9,60 % |
| Саратов-НПЗ-преф | 9,10 % |
| ФСК ЕЭС | 9,05 % |
А теперь по американскому рынку:
| Компания | Тикер | Дивидендная доходность |
| CentryLink | CTL | 13,2 % |
| L Brands | LB | 8,3 % |
| Kimco Realty | KIM | 7,2 % |
| Iron Mountain | IRM | 7,2 % |
| Ford Motor | F | 7,1 % |
| Invesco | IVZ | 7,1 % |
| Coty | COTY | 7,0 % |
| AT T | T | 6,9 % |
| Seagate | STX | 6,8 % |
| Macerich | MAX | 6,7 % |
Заключение
Показатель дивидендной доходности важен для обеих групп инвесторов на рынке ценных бумаг: тех, кто зарабатывает на котировках, и рантье, ориентированных на получение постоянных выплат. От него зависит выбор стратегии работы с ценными бумагами. В России средняя ДД выше, чем в США, но вложения в отечественные акции связаны с рисками. Все выплаты участникам компании снижают её стоимость и не оставляют резерва для развития.
Источник https://a2-finance.com/ru/posts/dividendnaya-dohodnost